市场表现4月20日至4月24日，本周市场震荡上行，上证指数升至4400点附近，再创新高，同时周一沪深两市创天量成交。机械行业本周表现一般，仅上涨1.79%，跑输沪深300指数0.08个百分点；而军工行业表现较好，上涨8.34%，跑赢沪深300指数6.47个百分点。本周机械行业整体表现一般，在南北车大幅波动的影响下，铁路设备板块成为本周下跌的子版块，累计下跌6.14%；不过重型机械板块本周表现抢眼，以25.11%的涨幅领跑行业。

从个股的涨跌幅来看，受核电重启影响的中国一重表现抢眼，本周连续上涨，以56.42%的涨幅领跑行业；具有工业4.0概念、并且进行定增的沈阳机床同样表现较好，以44.72%的涨幅紧随其后；而在经历了连续大幅上涨之后的南北车本周出现了大幅的波动，虽然周五再次涨停，但本周整体大幅下跌，其中北车下跌7.98%，排名行业垫底。

主要观点国防军工4月23日，中航工业与上海证券交易所签署战略合作协议，双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等领域开展全面合作。同时，中航工业集团下属金融企业将与上海证券交易所共同推进发行场内货币基金、军工产业股票ETF、军工债券ETF等创新产品。

军工资产证券化仍旧是今年军工行业投资的主逻辑之一，中航工业与上交所的合作将进一步推动中航工业的市场化改革。目前中航工业拥有30家上市公司，集团资产证券化率超过60%，随着未来资产证券化的逐步深化，这一比率有望进一步提高。

此外，发动机专项也是今年军工行业的热点，尤其是在近期中航精密的成立再次引发了市场对整合独立发动机企业的猜想。我们继续推荐中航动力和中航动控。

工程机械近期发改委官员表示，一季度经济承压，近期可能推出新一批重大工程包，其中包括交通等重大项目。与此同时，铁路十三五规划也正在加紧制定，全国计划建设铁路新线2.3万公里，总投资2.8万亿元，基本和十二五期间的规划持平。